Es el monto total que aspira a recaudar con un bono a 2029. De no conseguirlo todo este miércoles, seguirá ofreciendo el título en las próximas subastas. Además, Economía debe renovar vencimientos en moneda nacional por $3 billones y busca estirar plazos.
En una licitación de tiempo reducido debido al partido por la semifinal del Mundial entre la Argentina e Inglaterra, el Gobierno vuelve a ofrecer al mercado un bono en dólares con vencimiento más allá de las próximas elecciones presidenciales.
La novedad de este miércoles es que la Secretaría de Finanzas pone a disposición de los inversores locales un título en dólares a octubre de 2029 (que se conocerá como AO29). La decisión llegó luego de completar el cupo de US$2000 millones con las colocaciones de los bonos a 2027 y 2028.
A diferencia de esos casos, el Gobierno no se impuso límites de emisión iguales en cada licitación pero mantiene el tope global de US$2000 millones. El monto podría colocarse completamente en la primera vuelta, pero, de no hacerlo, habrá una segunda ronda por hasta US$150 millones el jueves y el bono se volverá a ofrecer en futuras operaciones.
“Será un bono de pagos mensuales como los Bonares más recientes, con vencimiento el 31 de octubre de 2029 y una tasa cupón de 6% (como se adelantó en la misma conferencia), con mayor exposición al riesgo kuka”, indicó un informe de Outlier.
Por su parte, los analistas de PPI calcularon: “Estimamos que el nuevo AO29 podría colocarse con una TIR (tasa interna de retorno) en el rango de 8,3%-8,5% contra dólar MEP, en línea con el Bonar 2029″.
El Gobierno debe renovar vencimientos por $3 billones
Además del bono en dólares, el Gobierno también busca refinanciar vencimientos en moneda local por $3 billones. “Ese monto se podría pagar tranquilamente con los depósitos del Ministerio de Economía en el Banco Central ($7,2 billones), por eso creemos que el Tesoro decidió tratar de estirar plazos lo máximo posible”, dijeron en Outlier.
Desde Max Capital coincidieron: “Dado el monto relativamente bajo de los vencimientos, no esperamos que esta licitación represente un desafío importante para el Gobierno. En consecuencia, esperamos que el Tesoro mantenga su estrategia de extender los plazos de vencimiento, probablemente ofreciendo una leve prima respecto de las tasas del mercado secundario para los instrumentos de mayor duración”.
Por el contrario, en PPI consideraron que los abultados depósitos oficiales en el Banco Central le dan espalda al Tesoro para evitar pagar un premio significativo en la licitación. Y agregaron: “No descartamos un rollover por debajo de 100%, en un contexto en el que la liquidez del sistema luce más ajustada”.
Esa falta de pesos -que hizo subir las tasas- se explica por las ventas de bonos vinculados al tipo de cambio oficial que estuvo haciendo la autoridad monetaria en las últimas semanas con el objetivo de frenar la suba del dólar.
En concreto, el menú de alternativas en pesos incluye una Letra capitalizable (Lecap) a noviembre de este año; un Bono CER a marzo de 2028; un título con tasa Tamar a agosto de 2028 e instrumentos vinculados al dólar oficial (dólar linked) a agosto de 2026, mayo de 2027 y diciembre de 2028.
“Claramente se está tratando de captar demanda de cobertura con el instrumento dólar linked corto y tendrá mucha oferta en la Lecap noviembre; el resto de los instrumentos están ahí para estirar plazos dado el vencimiento poco desafiante”, sostuvo Outlier.
