El Tesoro colocó títulos en el mercado local por esa cifra, pero no logró incrementar sus ahorros en la misma magnitud. Por eso, tendrá que recurrir a fuentes alternativas de financiamiento para cubrir los pagos de julio.
Aunque el Gobierno consiguió más de US$2200 millones en el mercado local mediante dos bonos a 2027 y 2028, los depósitos del Tesoro en el Banco Central (BCRA) no crecieron en la misma magnitud.
Por el contrario, con datos al viernes pasado, los ahorros del Gobierno en la entidad monetaria sumaban US$549 millones. Así, el Tesoro apenas se pudo retener 25% de los dólares que la secretaría de Finanzas captó a nivel local. Los pagos de deuda con organismos internacionales son la principal explicación de esa dinámica.
El pico de esas colocaciones se vio el 17 de abril, cuando llegaron a US$617 millones al liquidarse una licitación de bonos. Si bien el Gobierno aprovecha para fondearse en dólares a nivel local en un momento en que los depósitos en moneda extranjera del sector privado, esa vía no termina de asegurar los pagos a bonistas previstos para julio.
Las obligaciones con bonistas suman US$4200 millones, de los cuales unos US$2700 millones corresponden a capital. Era esa parte la que el Ministerio de Economía aspiraba a cubrir vía colocaciones de deuda en el mercado local.
Fernando Baer, economista de Quantum Finanzas, estimó que al Gobierno todavía le faltan alrededor de US$2000 millones para cumplir con los pagos de capital de julio. No obstante, afirmó: “De cualquier manera, la operación de garantías con multilaterales despeja el interrogante de la capacidad de pago y sobre si están los dólares necesarios para hacer frente a esos vencimientos”.
Precisamente, los avales por US$2500 millones que el Banco Mundial y el BID le dieron a la Argentina para tomar deuda con entidades internacionales disipan parte de la incertidumbre, aunque en el mercado todavía esperan precisiones sobre las operaciones. A esas vías de financiamiento, el Tesoro espera sumar otros US$2000 millones por privatizaciones y ventas de activos públicos.
A la espera de más dólares
Este jueves, los depósitos del Tesoro en el BCRA deberían crecer luego de la última colocación de deuda -realizada esta semana- en la que captó US$848 millones.
En esta ocasión, el Gobierno definió ampliar el monto máximo a colocar en cada uno de los bonos. Así, pasó de US$250 a US$350 millones cada uno, con la posibilidad de sumar US$100 millones extra en la segunda de ambos.
“La decisión de ampliar el monto a adjudicar resultó exitosa y se dio en un contexto en el que el Tesoro enfrenta un pago al Fondo Monetario Internacional por alrededor de US$796 millones la semana que viene. Aunque hay que tener en cuenta que el Gobierno espera destrabar el desembolso previsto para mayo, que es de unos US$1045 millones”, apuntó PPI.
Si bien captó US$700 millones en la licitación primaria, la segunda ronda mostró que el apetito inversor se concentra en el bono de más corto plazo. El título a 2027 captó los US$100 millones extras, pero el que vence a 2028 -que paga tasa más alta- tuvo ofertas por US$48 millones. “Sigue habiendo diferencias entre los dos bonos dadas fechas de vencimiento. El posible cambio de administración impacta”, analizó Baer.
