Un informe privado expuso que YPF, Pampa Energía, Edenor, Pluspetrol y Vista Energy concentraron el 62% de las emisiones de Obligaciones Negociables durante la primera mitad del año.
El sector energético se consolidó como el protagonista del mercado de deuda corporativa durante el primer semestre, al captar más de la mitad del financiamiento disponible a través de Obligaciones Negociables (ON).
Las compañías energéticas concentraron el 55,1% de todo el volumen emitido en ONs, equivalente a US$5307 millones sobre un total de US$9632 millones colocados entre enero y junio, indicó la consultora RICSA.
Ese liderazgo se logró con apenas el 14% de las series emitidas. Solo 24 de las 169 colocaciones correspondieron a empresas energéticas, lo que refleja el tamaño de los montos que demandan para sus proyectos de exploración, producción y distribución focalizados principalmente en la provincia de Neuquén.
El volumen total del mercado de ON creció un 8% en lo que va de 2026 frente al mismo período de 2025, pero el salto más fuerte se dio entre el primer y el segundo trimestre: el total emitido pasó de US$3956 millones a US$5676 millones, un incremento del 43% en solo tres meses.
En el caso del sector energético, el crecimiento fue aún más marcado: de US$1848 millones en el primer trimestre a US$3459 millones en el segundo, lo que representa una suba del 87%.
Este protagonismo responde al momento de expansión que atraviesa la cuenca de petróleo y gas no convencional Vaca Muerta, que marca récords de producción mes a mes. En mayo, el país alcanzó un máximo histórico de 903.700 barriles de petróleo por día, mientras el gas natural rozó en junio su propio techo con 158 millones de metros cúbicos diarios.
Las proyecciones para todo el año son ambiciosas: se espera una producción de 54,5 millones de m3 de petróleo, un 16% más que en 2025, lo que ubicaría a 2026 como el año de mayor extracción petrolera en la historia argentina, superando el de 1998.
Quiénes lideraron las emisiones y cómo se repartió el financiamiento
Entre los principales emisores del semestre se destacaron YPF, Pampa Energía, Edenor, Pluspetrol y Vista Energy, que en conjunto explicaron el 62% de todo el volumen colocado por el sector. En total, participaron 17 emisores distintos, entre compañías de exploración y producción, midstream, generación y distribución eléctrica.
El informe de RICSA también subraya la fuerte dolarización del financiamiento energético: el 99,4% de las emisiones se realizó en dólares, muy por encima del promedio general del mercado, donde el 58% de las colocaciones fue en esa moneda y el 42% restante en pesos.
Tasas, plazos y brechas: cómo se financian las energéticas
El costo de financiamiento en dólares para el sector energético promedió un 8,1% de Tasa Nominal Anual (TNA), por encima del 7,3% registrado en igual período del año anterior.
Sin embargo, detrás de ese promedio hay una brecha significativa, que no depende del plazo de la emisión, sino del perfil crediticio de cada compañía. Por ejemplo, Vista Energy y Pampa Energía colocaron deuda a más de diez años (146,1 y 139,8 meses respectivamente) pagando menos del 8% de tasa, mientras Crown Point y CGC pagaron entre 11% y 12% por plazos de apenas dos o tres años.
Más del 60% de las emisiones del sector se ubicó en una banda de entre 8% y 10% de TNA, lo que empieza a funcionar como una referencia propia para el segmento energético.
