La entidad multilateral dijo que el desempeño de la Argentina fue “mixto”. Detalló los objetivos que el Gobierno consiguió y aquellos que no se lograron.
El reporte del staff del FMI detalló que el cumplimiento por parte de la Argentina de los objetivos del programa a fines de 2025 fue mixto. Sin embargo, reconoció que se tomaron medidas para corregir los desvíos y que el Gobierno se mantiene comprometido en continuar con su agenda de reformas.
Entre las metas que se cumplieron, el FMI mencionó el objetivo de superávit fiscal a mediados de diciembre, que se consiguió con un margen adicional gracias a los sólidos ingresos y a la persistente disminución del gasto. Destacó que no hubo financiamiento del Banco Central al Tesoro y que la meta indicativa de gasto social (AUH y Alimentar) estuvo por encima del mínimo, ya que cubrió aproximadamente el 96% de la canasta básica.
Los técnicos del organismo multilateral también resaltaron que la agenda de reformas estructurales pactada se está implementando. En ese sentido mencionaron:
- La aprobación del Presupuesto 2026 con déficit cero.
- La presentación de un plan para eliminar entidades extrapresupuestarias.
- La publicación de informes sobre las empresas estatales alcanzadas por la Ley Bases, junto con directrices para realizar las privatizaciones de manera transparente.
- La emisión de un informe sobre la implementación de recomendaciones clave del GAFI, con el apoyo de la asistencia técnica del FMI.
- La creación de un registro social único con el apoyo del Banco Mundial.
- La ampliación de la cobertura del sistema de información financiera con apoyo del BID.
- La presentación de un plan para mejorar la eficiencia y la simplicidad del sistema tributario, en el contexto de la nueva Ley de Modernización Laboral.
- La desregulación del mercado mayorista de electricidad.
Las metas que no se cumplieron
En el extremo opuesto, la principal meta incumplida fue la de acumulación de reservas. “A los tipos de cambio del programa, las reservas netas cayeron US$10.000 millones por debajo del mínimo, lo que refleja retrasos anteriores en la acumulación de reservas y grandes salidas de capital privado que provocaron ventas de divisas por parte del Banco Central y el Tesoro en el período previo a las elecciones de medio término”, explicó el FMI.
No obstante, destacó que las condiciones mejoraron desde fines del año pasado y calculó que las reservas netas crecieron aproximadamente US$4800 millones desde ese momento gracias a la implementación del programa diario de compra de divisas del Banco Central. En ese marco, el equipo técnico del organismo sugirió perdonar el incumplimiento.
Tampoco se cumplió lo previsto con respecto a la evolución de la demanda de dinero, que creció menos de lo esperado. Por eso, el FMI indicó que el objetivo indicativo de activos internos netos (AIN) a finales de diciembre superó el límite del programa en aproximadamente $4,5 billones y sostuvo que se debió a que las incertidumbres electorales afectaron la capacidad del Tesoro para refinanciar las obligaciones de deuda en pesos.
Por otra parte, si bien el FMI reconoció que el Gobierno cerró 29 de los 31 fondos fiduciarios que existían, consideró que la meta de eliminarlos en su totalidad fue incumplida porque los recursos legales han retrasado el cierre de los dos restantes.
La entidad multilateral añadió que, pese a la aprobación del Presupuesto 2026, el Gobierno no logró incluir en esa norma un marco fiscal de mediano plazo que comprenda una declaración de riesgo fiscal y escenarios adversos. Por lo tanto, consideró que esa meta fue incumplida.
